领军者广撒网 新拼特色 ETF行业迈入精耕细做新阶

　　正在业内人士看来，当前ETF规模快速攀升，产物数量大幅增加，需要进入“精耕细做”阶段，盲目内卷并不成取。据测算，ETF产物的运转费用较高，包罗运营推广费用、员工薪酬、指数利用费、做市商费用等，单只ETF产物规模至多要达到一两百亿元，才能笼盖根基的运营成本，对公司资本的耗损比力大。近期，中国证监会发布的《机构监管环境传递》指出，支撑基金办理人市场化开辟运做ETF产物，也请基金办理人连系本身现实，深切研判市场成长形势和投资者需求，专业审慎进行产物设想开辟，避免跟风结构、扎堆申报，以及随之呈现的募集刊行不及预期、持续运做不稳健等问题。

　　从将来结构方历来看，朴直证券阐发师刘洋正在近期发布的研报中暗示，宽基ETF赛道现有产物结构已根基完整，分歧指数均有领先劣势安稳的头部产物，若基金公司无特定渠道劣势，结构成熟宽基产物做度较高。目前仍有想象空间的A股宽基ETF仅有中证综指、创业综指等全指指数的ETF以及北证50ETF。北证50ETF产物稀缺性高，基金公司结构志愿强，首发资历合作激烈，但产物策略容量上限相对偏低。瞻望将来，科技从题仍将是资金亲近关心的标的目的，即便正在现有产物结构饱和的环境下，科技从题仍是值得关心的产物立异结构标的目的。

　　临近岁尾，部门头部基金公司加速结构程序，一口吻多只ETF新品。好比，12月10日以来，涵盖工业有色金属ETF、光伏财产ETF、电网设备ETF等，均为当下抢手赛道。

　　正在业内人士看来，ETF产物同质性强，需要基金公司持续投入资本运营。同时，ETF同样看沉先发劣势，规模越大，流动性越好，尾部ETF会逐步流动性。部门抢手赛道看似有风口，但款式并未确定，成为头部基金公司的竞技场，合作很是激烈，最初赢家也常常只要两三家。

　　新兴抢手赛道也是少数领先者的“盛宴”。以现金流从题ETF为例，截至12月12日，本年以来共有29只现金流从题ETF成立，此中华夏国证现金流ETF和国泰富时中国A股现金流ETF规模别离为77。88亿元和46。31亿元。取此同时，有7只现金流从题ETF规模不脚9000万元。

　　兴旺成长的ETF市场，正吸引基金公司加快出场。从行业成长示状看，ETF规模曾经迫近5。8万亿元且还正在继续增加，百亿级产物批量出现，但同时也有100多只产物规模不脚5000万元。从基金公司打法看，头部公司凭仗资本劣势广撒网，完美全产物线结构；新入局者则避开反面比武，以特色化产物寻求突围。正在业内人士看来，正在规模分化加剧、监管指导成长的布景下，ETF行业正从“赛马圈地”迈入“精耕细做”的新阶段。

　　即便是焦点宽基赛道，规模差距也十分悬殊。正在25只沪深300ETF中，领先者规模高达4226。71亿元，垫底者规模仅0。83亿元。

　　Choice数据显示，截至12月15日，本年以来易方达基金了34只ETF，既有上证580ETF、上证380ETF等宽基ETF，亦笼盖罕见金属、科创板芯片设想、工程机械从题等多类细分行业ETF。同时，正在债券ETF上也持续发力，建立全品类产物矩阵。

　　因为基金公司资本禀赋分歧，打法也有所差别。头部基金公司凭仗多年深耕堆集的资本禀赋，采纳“广撒网”策略，加快完美产物线结构。

　　从ETF市场最新成长态势看，马太效应日趋较着。据Choice测算，截至12月12日，ETF总规模达到5。78万亿元，较客岁底增超2万亿元。从产物规模看，百亿级ETF批量出现，已有120只ETF规模跨越百亿元。此中，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到4226。71亿元，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模均跨越2200亿元。

　　值得留意的是，同头部公司的“快节拍、高密度”结构比拟，新入局者遍及采纳“步步为营”策略，本年仅结构1至2只焦点产物，聚焦打磨单品合作力。

　　从这些新的打法看，鑫元基金、长城基金、创金合信基金等中小基金公司均从盈利从题ETF入手，暂避宽基ETF锋芒。此中，鑫元基金结构了中证800盈利低波动ETF，长城基金则结构了中证盈利低波动100ETF。兴证全球基金、交银施罗德基金等权益投资能力较强的公司则自动进行产物端立异。此中，兴证全球基金推出了沪深300质量ETF，从刊行环境来看，该ETF提前竣事募集，刊行规模超11亿元。交银施罗德基金结构了中证智选沪深港科技50ETF，刊行规模近4亿元。

　　正在头部基金公司全面出击之时，更多基金公司接连不断。本年以来，超10家基金公司沉启或新进ETF营业。此中，创金合信基金、鑫元基金、长城基金、兴证全球基金等均是正在今岁首年月次结构ETF产物。别的，交银施罗德基金则是时隔14年回归ETF赛道。

　　然而，头部“狂欢”的背后是尾部产物的“危机”，132只规模不脚5000万元的ETF反面临清盘的风险。此中，40只ETF规模不脚2000万元，4只更是只要几百万元，几乎流动性。因为规模较小，部门ETF流动性匮乏，二级市场价钱猛烈波动。